ФРС может оставить ставку без изменений, несмотря на почти стопроцентные ожидания снижения. Разбираемся, как такой сценарий повлияет на динамику биткоина и альткоинов.

Инвесторы на Уолл-стрит почти не сомневаются в том, что Федеральная резервная система (ФРС) снизит ключевую ставку. Однако некоторые аналитики уверены, что экономические данные говорят об обратном.

Почему ФРС может не снизить ставку

Согласно данным CME FedWatch Tool , вероятность снижения ставки на сентябрьском заседании ФРС оценивается рынком в 99,6%. Этот инструмент отслеживает ценообразование на фьючерсы по федеральным фондам и считается одним из ключевых индикаторов ожиданий инвесторов относительно решений ФРС. Именно на его основе формируются рыночные прогнозы по денежно-кредитной политике США.

Трейдеры воспринимают «голубиное» решение Федрезерва как почти гарантированное и рассчитывают, что более мягкая денежно-кредитная политика даст новый импульс активам, которые зависят от ликвидности. Однако эксперты предупреждают: такие ожидания строятся скорее на рыночных настроениях, чем на экономических показателях.

«Жесткие» данные против «мягких» ожиданий

Джастин Д’Эрколе, основатель и CIO ISO-MTS Capital Management, отметил в комментарии изданию TradFi, что у ФРС нет веских оснований для снижения ставок. По его словам, регулятор рискует поддаться ложному нарративу, основанному на субъективных опросах и настроениях потребителей, а не на макроэкономике.

«Экономика растет на уровне потенциала, фондовый рынок перегрет, инфляция держится на уровне 3%, безработица остается минимальной», — цитирует его Financial Times .

Д’Эрколе добавил, что зарплаты и другие трудовые доходы увеличиваются на 4–5% в год, просрочки по кредитным картам снижаются, а даже коммерческая недвижимость, о которой часто говорят как о «слабом звене», показывает улучшение качества активов и сокращение числа дефолтов.

Похожее мнение высказал и Курт С. Альтрихтер, основатель Ivory Hill . В недавней публикации на X (Твиттер) он обратил внимание на свежие данные по инфляции PCE:

«Базовый PCE вернулся к 2,9%. Инфляция жива и даже ускоряется. ВВП вырос на 3,3%. Это не та среда, где логично снижать ставки. Если ФРС решится, то, вероятно, это будет единственное снижение до конца срока Пауэлла в мае 2026 года. Рынок ждет цикла смягчения, но данные говорят обратное».

Альтрихтер подчеркнул, что уступка рыночным ожиданиям может подорвать долгосрочную репутацию ФРС как борца с инфляцией.

Сценарий 2024 года может повториться

Рынок криптовалют также внимательно следит за действиями ФРС. Исторически снижение ставок нередко становилось катализатором для роста биткоина и альткоинов, однако эксперты отмечают , что в этом году ситуация отличается. Даже если прогноз по ставке оправдается, бычий эффект будет не таким выраженным.

Однако эксперты предупреждают: само снижение ставки уже во многом учтено в ценах. По словам Мала Зейна, регионального менеджера криптовалютной биржи CoinEx в СНГ , ожидания смягчения денежно-кредитной политики давно заложены в котировки: биткоин успел протестировать $123 465, после чего откатился в зону $113 000–115 000.

Зейн добавляет, что сейчас внимание участников рынка сосредоточено на риторике ФРС.

«Любые намеки на продолжение смягчения могут послужить триггером для роста, но слова о паузе способны вызвать резкую фиксацию прибыли — особенно при высокой доле маржинальных позиций».

С технической точки зрения ключевым уровнем остается $112 500 .

«Уверенный пробой и закрепление выше на дневных свечах откроют путь к $117 000–120 000», — отмечает эксперт. При этом наиболее устойчивым выглядит сценарий поступательного «ступенчатого» роста, а не резких импульсов, сопровождающихся массовыми ликвидациями.

По данным Binance Futures, открытый интерес по биткоину вырос , но часть трейдеров предпочитает хеджироваться и фиксировать прибыль. Это отражает нервозность рынка: участники закладывают как вероятность сильного рывка вверх, так и глубокой коррекции в случае разочарования действиями ФРС.

Динамика BTC за последний месяц подтверждает неуверенность на рынке:

  • с начала августа цена выросла с $114 000 до пика около $122 000 к середине месяца;
  • затем последовала коррекция, и к 30 августа биткоин опустился до $108 000;
  • в сентябре котировки частично восстановились и сейчас закрепились у $111 700.

Некоторые аналитики напоминают о событиях прошлого года. Независимый эксперт по имени Тед сравнил текущую ситуацию с сентябрем 2024 года. Тогда неожиданное снижение ставки спровоцировало рост капитализации крипторынка, но вскоре за этим последовал обвал.

«В сентябре 2024 года ФРС снизила ставку, и капитализация альткоинов выросла на 109% всего за три месяца. Затем биткоин потерял 30%, а альткоины упали на 60–80%. Если в сентябре 2025 года ставка снова будет снижена и регулятор даст сигнал о продолжении курса, сценарий может повториться: сначала рост на 1–2 месяца, а потом резкий обвал».

ФРС на перепутье. Как всегда

Снижение ставки действительно могло бы облегчить положение домохозяйств и компаний, испытывающих долговую нагрузку. Но критики считают, что цена такого шага — ускорение инфляции, рост пузырей на рынках и подрыв долгосрочной стабильности.

Д’Эрколе задается вопросом:

«Что важнее — сохранить несколько дополнительных рабочих мест или укрепить доверие к ФРС в борьбе с инфляцией и обеспечить финансовую стабильность для всех потребителей?»

Сегодня рынки уже празднуют снижение, которого еще не было. Но именно сейчас перед ФРС стоит один из самых сложных вызовов за последние десятилетия: следовать за данными или уступить толпе.

Будь в курсе! Подписывайся на Телеграм.

СХОЖИЕ СТАТЬИБОЛЬШЕ ОТ АВТОРА