Игорь Фирер, глава компании KryptoLoop, поделился мнением, что случится с появлением биткоин-ETF.

Нынешняя ситуация с государственным регулированием позволяет предположить, что биткоин-ETF, то есть торгуемые на бирже фонды, скоро станут легитимным классом активов. Это, безусловно, приведет к резкому росту курса криптовалюты, но об этом ли мечтал, создавая биткоин, Сатоши Накамото?

Сегодняшняя ситуация, мягко говоря, не вполне отвечает мечтам Накамото: он хотел, чтобы биткоин стал основной мировой электронной валютой, но пока кажется, что на этом пути ему предстоит преодолеть некоторые препятствия.

Начнем с основ.

Из первых же строк документа, описывающего концепцию биткоина, следует, что криптовалюта должна стать средством обмена и хранения капитала:

«Полностью распределенная система электронной наличности позволит отправлять онлайн-платежи напрямую от одного пользователя другому без посредства финансовых организаций».

Написав эти слова, Накамото столкнулся с так называемой проблемой недостающего звена.

Недостающее звено — это либо событие, которое не происходит, либо обстоятельство, которое мы не контролируем. В данном случае я уверен, что создатель биткоина не мог быть уверен в высокой вероятности успеха криптовалюты, не говоря уже о ее принятии крупными финансовыми институтами.

Что случится с появлением биткоин-ETF?

Биржевые фонды — это большой бизнес; по итогам прошлого года размер этого рынка составил 3 трлн долларов. Они просты, дешевы, и использующие их инвесторы оказываются в выгодном положении с точки зрения налогов.

Интерес к ETF среди криптоэнтузиастов растет, и, вероятно, дело в первую очередь в жадности — появление таких фондов неизбежно повлияет на стоимость биткоина и сделает его более легитимным средством хранения капитала, а также средством обмена.

Приход ETF будет означать взлет цен

Предложение биткоина ограничено 21 миллионом монет, из которых прямо сейчас в обращении находятся более 17 миллионов. Учитывая, что из них 4 миллиона потеряны, или их владельцы ими не пользуются, в торговле могут участвовать 13 миллионов монет. Кроме того, есть так называемые ходлеры, или долгосрочные инвесторы.

Недавний опрос, проведенный среди биткоин-инвесторов, вложившихся в биткоин по состоянию на ноябрь 2017 года, показал, что 40% собираются держать этот актив от 1 до 3 лет, а 44% — более 4 лет.

Любой экономист скажет, что, когда предложение уже невелико, а спрос растет, цена стремительно взлетает. Да, я знаю, что это хорошо для большинства долгосрочных инвесторов, но трудно представить, каким образом в таких условиях биткоины могут использоваться как средство обмена.

Как приход ETF отразится на реализации мечты Накамото

ETF — это не биткоины. Предложение биткоина уже ограничено (учитывая потерянные токены и активы долгосрочных инвесторов).

Я уже упоминал, что появление биткоин-ETF приведет к росту цен, и, хотя лично меня это не расстраивает (ведь я тоже инвестор), это, несомненно, повлияет на биткоин как средство обмена.

Начнем с начала.

Когда вы покупаете ETF, вы на самом деле покупаете акции портфеля, отслеживающего доходность определенного индекса. В данном случае компания, управляющая фондом, купит биткоины и продаст вам долю от своих запасов.

Другими словами, вы не станете владельцем биткоинов, а значит, не сможете их потратить — и это только первый недостаток покупки акций такого фонда.

Также, пока вы не бросились покупать ETF, следует обсудить еще два аспекта:

  1. Риск контрагента. Если любая из сторон, участвующих в схеме (например, сторона, обеспечивающая управляющему портфелем наличие биткоинов), не справится со своей работой, баланс ETF будет нарушен, и его параметры перестанут совпадать с ситуацией на рынке. Другими словами, в этой ситуации клиент зависит от управленческого мастерства администраторов, структуры фонда, цепочки поставок, операционной надежности компании, регулирующих органов и протоколов доставки.
  2. Экосистема биткоина нестабильна. Смогут ли хранители актива, а это, как правило, банки, справиться задачей поиска и хранения биткоинов, обеспечивающих BTC ETF? Вопрос в том, а) не переживут ли биткоины в хранилище банка сам банк, и б) сможет ли банк защитить свои цифровые активы?

И что же будет?

Биткоин, несомненно, переживет форк, или в качестве средства обмена нам придется полагаться на Bitcoin Cash — если весь биткоин будет храниться в банках в качестве обеспечения ETF, а также в кошельках долгосрочных частных инвесторов, как на нем можно построить экономику?

Добрый совет

Пожалуйста, прежде чем следовать за модой, подумайте о том, что я сказал. Путь биткоина еще не окончен. Спросите себя, когда цена взлетит до небес, будет ли это приближением к мечте Сатоши или отдалением от нее? А если вам все равно, по крайней мере, купите настоящих биткоинов.

Будь в курсе! Подписывайся на Криптовалюта.Tech в Telegram. 
Обсудить актуальные новости и события на Форуме