Совсем недавно на рынке появились биткоин-фьючерсы, теперь все ждут выход первых ETF, привязанных к этим инструментам. Рассказываем, кто их запустит, как они будут устроены и стоит ли их покупать.
Биткоин на пике популярности: инвесторы постоянно ищут новые способы поучаствовать в криптовалютной революции, и появление фьючерсов от известных бирж обеспечило им уникальную возможность сыграть на росте ее стоимости. Однако многие по-прежнему остаются в стороне, ожидая появления более привычных и менее рискованных инструментов для работы на криптовалютном рынке.
Возможно, их желания скоро воплотятся. Биржевые инвестиционные фонды (ETF) откроют всем желающим доступ к миру криптовалют. Однако их риски могут значительно превышать опасности уже существующих инструментов, поэтому инвесторам следует проявить осмотрительность, включая биткоин-ETF в свои портфели.
Кто запустит биткоин-ETF?
Сразу после появления фьючерсов на биткоин Нью-Йоркская фондовая биржа попросила у Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) разрешение провести листинг двух биржевых фондов, связанных с биткоином. ProShares Bitcoin ETF и ProShares Short Bitcoin ETF пока недоступны для инвесторов, но если SEC одобрит листинг, торговля ими стартует в начале следующего года.
ProShares — одна из 10 крупнейших управляющих компаний в США, — на самом деле подала документы на регистрацию своих фондов в сентябре. Это случилось задолго до появления фьючерсов на биткоин, однако ProShares предвидела, что до конца года крупнейшие биржи предложат деривативы на криптовалюты.
Другие компании, в том числе VanEck, First Trust и REX Shares, также подали документы на регистрацию собственных EFT, основанных на фьючерсах на биткоин.
Как будут устроены ETF и как они изменят рынок?
Фонды ProShares будут устроены по образцу других ETF, привязанных к фьючерсным контрактам. Управляющая команда будет открывать позиции по фьючерсам на биткоин, отвечающие инвестиционным приоритетам каждого фонда. Целью ProShares Bitcoin ETF станет обеспечение роста стоимости долей, соответствующее динамике фьючерсов. ProShares амбициозно заявляет, что будет добиваться, чтобы однодневные и долгосрочные результаты фонда совпадали с динамикой базового актива.
У ProShares Short Bitcoin ETF цель будет обратной: стоимость долей будет расти вместе с падением цен на биткоин. В этом случае ProShares осторожно говорит о совпадении суточных результатов, при этом долгосрочные показатели фонда могут отличаться от поведения биткойна.
Наличие ETF значительно увеличит число инвесторов, желающих заработать на криптовалюте. В настоящее время существуют инструменты вроде Bitcoin Investment Trust, однако у них имеются собственные структурные проблемы, усложняющие следование за криптовалютой. Аналогичным образом цифровые акции не всегда повторяют движения базовых криптовалют.
Насколько рискованными будут биткоин-ETF?
К сожалению, биткоин-фонды будут крайне рискованными, а значит, непригодными для большинства инвесторов. ETF на основе фьючерсов не всегда удается отслеживать динамику базового актива, поскольку стоимость деривативов может отличаться от спот-цен базового актива. Например, в настоящее время мартовские фьючерсы на биткоин стоят на $500 дороже, чем январские. Подобные отклонения на сырьевых рынках — норма, но они могут повредить доходности ETF по сравнению с результатами базового актива.
Кроме того, рынок биткоин-фьючерсов не так велик, как другие товарные рынки с собственными ETF. Среднесуточный объем торгов фьючерсами на биткоин не превышает нескольких тысяч контрактов. Для сравнения, дневной оборот на рынке нефти составляет несколько сотен тысяч контрактов. Низкий объем означает серьезный риск внезапного изменения цен, что усугубляется высокой волатильностью самого биткоина.
Стоит ли покупать биткоин-ETF?
Привлекательность биткоин-фондов в том, что они позволяют инвестировать в биткоин, не покупая саму криптовалюту. Для тех, кто верит в ее будущее, это станет достаточным стимулом для покупки ETF. Остальным инвесторам следует проявить благоразумие и подождать некоторое время, убедившись, что фондам удается отслеживать цены на биткоин. Если этого не произойдет, лучше держаться от них подальше и искать более надежные способы заработать на криптобуме.
