Биржевые торги криптовалютой в России смогут запускаться с 22 ноября 2026 года, однако эксперты не ждут мгновенного массового перехода пользователей на отечественные площадки. По их оценке, первыми к новому рынку подключатся клиенты брокеров, а дальнейший успех будет зависеть не от юрисдикции, а от комиссий, ликвидности и удобства сервиса.
- На старте основной аудиторией станут клиенты российских брокеров.
- Опытные пользователи зарубежных криптоплощадок не перейдут только из-за российского статуса бирж.
- Перспективы направления определят комиссии, глубина рынка, набор инструментов и качество инфраструктуры.
Какие правила вводятся для бирж
Минюст зарегистрировал указание Банка России, которое устанавливает требования к организованным торгам цифровыми валютами и цифровыми правами. Чтобы запустить такие инструменты, биржам необходимо предварительно согласовать правила торгов с регулятором.
Площадки будут регистрировать участников торгов: брокеров, доверительных управляющих и центральных контрагентов. Центральный контрагент выступает звеном между продавцом и покупателем. Кроме того, биржи должны вести реестры заявок и сделок, контролировать операции, рассчитывать ценовые индикаторы и передавать данные в Банк России по тем же принципам, что и по другим активам.
При этом 22 ноября не означает одновременного запуска всех площадок. Исполнительный директор РАКИБ Александр Бражников обратил внимание, что Московская биржа планирует начать работу с 1 декабря 2026 года. Старт предполагается в формате пилотных сделок с последующим постепенным подключением участников.
Кто станет первой аудиторией нового рынка
Опрошенные эксперты сходятся в одном: сам факт работы в российской юрисдикции не гарантирует притока клиентов. Первичный спрос, скорее всего, сформируют инвесторы, которые уже пользуются услугами брокеров и хотят получить доступ к криптоактивам через привычный интерфейс.
Генеральный директор АНО «Институт Развития Криптоиндустрии» Алексей Зюзин считает, что на рынок в первую очередь выйдут клиенты российских брокеров. Среди них будут и те, кто давно присматривался к криптовалютам, но не хотел осваивать иностранные биржи, разбираться с переводами и отдельной инфраструктурой. Еще одна потенциальная группа — компании и крупные инвесторы, которым важны понятные правила, документы и учет операций.
Руководитель Центра исследований DeFi и ЦФА НИУ ВШЭ Александр Нам подчеркивает, что указание ЦБ ориентировано на классические биржевые площадки и профессиональных участников рынка ценных бумаг. По его оценке, речь идет о включении криптовалют в организованную финансовую инфраструктуру. Такой формат может быть интересен традиционным розничным инвесторам: им проще купить новый класс активов через брокера, чем работать с кошельками и приватными ключами.
Александр Бражников согласен с этой оценкой, но уточняет: новый рынок не стоит воспринимать как площадку исключительно для крупных или квалифицированных инвесторов. Неквалифицированные инвесторы смогут покупать BTC, ETH и USDT, но только после тестирования. Кроме того, для них будет действовать лимит — 300 000 рублей в год через одного посредника. По мнению Бражникова, такие условия снижают привлекательность рынка для активных розничных трейдеров.
Перейдут ли опытные криптопользователи
По вопросу опытной аудитории оценки экспертов заметно различаются. Алексей Зюзин допускает, что такие пользователи придут, но только если российские площадки предложат им реальную практическую выгоду.
«Одной российской вывески недостаточно: нужны нормальные комиссии, ликвидность, быстрый ввод и вывод», — сказал Алексей Зюзин.
Он не ожидает, что пользователи сразу перенесут все активы. Более вероятен постепенный сценарий: люди протестируют площадки, сравнят условия и начнут проводить через них часть операций.
Александр Нам не ждет заметного притока опытной криптоаудитории в ближайшей перспективе. Такие пользователи уже работают с зарубежными биржами, личными кошельками и DeFi-протоколами. Для них важны ликвидность, комиссии, широта инструментов и свобода перемещения активов. Часть аудитории может подтолкнуть к российским площадкам ограниченный доступ к иностранным сервисам, но этого недостаточно для устойчивого развития.
«Важно различать переход из-за отсутствия удобных альтернатив и переход потому, что отечественная биржа предложила лучший продукт. Для долгосрочного развития бизнеса нужен именно второй сценарий», — отметил Александр Нам.
Александр Бражников также считает, что часть пользователей придет, но массового перехода только из-за российской юрисдикции ждать не стоит.
«Пользователь сравнивает не вывески, а конкретные условия», — подчеркнул Александр Бражников.
Для инвестора, который время от времени покупает Bitcoin через своего брокера, новый формат может оказаться удобным. Но для трейдера с крупными оборотами годовой лимит станет серьезным ограничением.
Преимущества и ограничения российских площадок
Алексей Зюзин и Александр Бражников в целом одинаково оценивают сильные стороны нового формата. Главное преимущество — работа через уже знакомую финансовую систему. Это означает доступ через своего брокера, отсутствие необходимости осваивать отдельную инфраструктуру, понятные документы, учет операций, поддержку и возможность решать спорные вопросы в своей юрисдикции.
Зюзин отдельно выделяет расчеты в рублях. Бражников добавляет, что инвестору может быть удобно совмещать операции с криптовалютами с другими инвестиционными задачами. При этом он предупреждает: организованная инфраструктура не делает криптовалютные инвестиции безрисковыми.
Слабые места на старте тоже очевидны. Эксперты допускают ограниченный выбор монет, невысокую ликвидность и дополнительные издержки. Не всем пользователям понравятся проверки и ограничения.
Александр Бражников предлагает разделять недостатки на уже известные и те, которые можно будет оценить только после запуска. К подтвержденным ограничениям он относит лимит для неквалифицированных инвесторов и короткий список доступных им активов. Также Московская биржа заявила торговую сессию с 06:50 до 23:50 по московскому времени, то есть режим не будет круглосуточным.
Комиссии, спреды, глубину рынка, правила хранения, условия ввода и вывода средств можно будет оценить только на готовом продукте. Поэтому заранее утверждать, что российская площадка окажется дешевле или безопаснее зарубежных альтернатив, Бражников считает преждевременным.
От чего будет зависеть устойчивость направления
Все эксперты признают: без клиентов и оборотов новый сегмент не сможет развиваться долго. При этом успех нельзя измерять только числом пользователей, которые уйдут с зарубежных бирж.
Алексей Зюзин делает ставку на новую аудиторию. По его мнению, российские брокеры способны привести на рынок людей, которые раньше не покупали криптовалюту, но готовы сделать это в привычной инфраструктуре.
Александр Нам и Александр Бражников видят большую роль профессиональных участников. Нам считает, что спрос могут обеспечить брокеры, профессиональные инвесторы и другие крупные игроки. Крупные биржи способны развивать криптонаправление даже без быстрой окупаемости, поскольку их бизнес диверсифицирован. Для них это не только источник комиссий, но и способ сохранить клиентов, которые интересуются новым классом активов.
«Криптонаправление — это инвестиция в сохранение своей роли на финансовом рынке с потенциально длинным горизонтом окупаемости», — пояснил Александр Нам.
Бражников допускает, что направление может существовать и без массового розничного спроса — за счет профессиональных участников, брокерских клиентов и крупных операций. Оценивать результат он предлагает по активным клиентам, обороту, ликвидности, повторным сделкам и соотношению доходов с затратами.
«Большое число регистраций не гарантирует устойчивого бизнеса, если клиенты не совершают сделки», — сказал Александр Бражников.
Чтобы убедить пользователя, которого устраивает зарубежная площадка, российским биржам придется предложить конкретную ценность: удобный ввод и вывод рублей, простое оформление документов, понятный порядок рассмотрения жалоб и конкурентные комиссии. Алексей Зюзин считает, что новое регулирование дает шанс построить сильную инфраструктуру, но доверие пользователей площадкам придется заслужить качеством сервиса.
Будь в курсе! Подписывайся на Телеграм.
