Зак Пандл, руководитель исследовательского направления Grayscale Investments, считает, что медвежий тренд биткоина может закончиться, если Федеральная резервная система перестанет повышать процентные ставки, а рост экономики США останется устойчивым.
Две версии дальнейшего движения биткоина
Зак Пандл сопоставил два подхода к оценке того, когда Биткоин может выйти из затяжной фазы снижения. Первый опирается на четырехлетний цикл: в прошлые периоды первая криптовалюта обычно находила дно примерно через год после ценового пика и приблизительно через два с половиной года после каждого халвинга.
Вторая версия связана не с внутренним циклом рынка, а с макроэкономикой.
По этой логике курс биткоина зависит от темпов экономического роста и уровня предельных ставок по кредитам в США, которые задает американская Федеральная резервная система.
Почему сценарий с новым минимумом все еще возможен
Во время прошлых медвежьих фаз биткоин терял около 80% стоимости. Если рассматривать текущую ситуацию через призму четырехлетнего цикла, цена может уйти ниже и достигнуть минимума в сентябре или октябре, допускает Пандл.
Сейчас биткоин торгуется примерно у отметки $65 000. Это на 48% ниже октябрьского максимума в $126 198.
Макроэкономика может стать главным фактором разворота
Сам Пандл больше склоняется ко второй версии.
По его мнению, биткоин все заметнее ведет себя как зрелый рыночный актив: его поддерживают Инвестиции крупных компаний, а цена реагирует на те же макроэкономические сигналы, что и основные классы активов.
Такой взгляд важен для инвесторов: на первый план выходит не краткосрочная Эмоция рынка, включая FOMO, а политика ставок, ликвидность и устойчивость экономики. В финансовом смысле это близко к тому, как термин Актив (бухгалтерия) описывает ресурс, стоимость которого оценивают через его способность сохранять или приносить экономическую выгоду.
По оценке Пандла, для разворота важны несколько условий:
- рынок уже частично учел риск дальнейшего ужесточения политики ФРС;
- ФРС останавливает цикл повышения ставок;
- экономика США не начинает резко слабеть;
- на этом фоне биткоин может сформировать дно и не уйти ниже текущих уровней.
Контекст для крипторынка
Для рынка это различие принципиально: снижение биткоина в такой модели объясняется не отдельными историями криптоиндустрии вроде FTX (компания) или BitMEX, а широкими финансовыми условиями в США.
Ранее Зак Пандл выделял пять альткоинов с потенциалом роста: Ethereum, SOL (Solana), LINK (Chainlink), SUI и AVAX (Avalanche). В мае аналитик также сомневался, что потенциальная угроза квантовых атак способна заметно влиять на цену биткоина.
Будь в курсе! Подписывайся на Телеграм.
