Поскольку 30,9% доступного предложения первой криптовалюты хранится в централизованных казначействах, рынок претерпел структурную трансформацию в сторону институциональной зрелости. Об этом говорится в отчете Gemini и Glassnode .
Основываясь на этих показателях, аналитики прогнозируют «более устойчивые и упорядоченные ралли» цифровых активов по сравнению с резкими скачками, которые наблюдались раньше.
Владельцы запасов
Согласно отчету, 30% эмиссии биткоина (~6,14 млн BTC стоимостью $661 млрд по курсу на момент написания) сосредоточены у 216 субъектов. Среди них:
- централизованные биржи;
- ETF и криптофонды;
- публичные компании;
- частные компании;
- DeFi и смарт-контракты;
- правительства.
По данным исследователей, наибольшее количество монет — 3,015 млн BTC — удерживают 27 централизованных бирж.
Самой крупной группой по числу представителей (101) стали публичные компании, но по накопленному объему они занимают третье место с показателем 765 300 BTC.
Второе место в обеих категориях принадлежит ETF на основе цифрового золота. В совокупности 40 биржевых фондов сконцентрировали 1,34 млн BTC.
Правительства отстают
В отличие от активных участников рынка, государственные казначейства редко проводят ребалансировки.
Их кошельки демонстрируют нечастые движения и слабую корреляцию с циклами биткоина, однако удерживаю достаточно, чтобы влиять на рынки во время продажи или перемещения монет, обратили внимание эксперты.
США остается крупнейшим держателем-государством с балансом более ~200 000 BTC. При этом основной объем обеспечили две конфискации:
- 69 369 BTC из дела Silk Road, изъятые в ноябре 2020 года;
- 94 643 BTC, изъятые по делу Bitfinex в феврале 2022 года.
Сейчас эти монеты объявлены как основа стратегического биткоин-резерва США в соответствии с указом президента Дональда Трампа.
По наблюдениям исследователей, Великобритания также накапливала биткоины через Национальное агентство по борьбе с преступностью.
Германия активно изымала монеты в ходе внутренних расследований, но официально ликвидировала все запасы первой криптовалюты в апреле 2025 года.
В исследовании отмечаются постоянные покупки властями Сальвадора и Королевства Бутан. Аналитики считают, что их действия обеспечивают «легитимность биткоина как актива суверенного уровня, поощряя более широкое институциональное участие и стабильность рынка».
Структурная эволюция
Биткоин по-прежнему остается рисковым активом, но его интеграция в традиционные финансы через ETF и другие инструменты сделала ценовое движение более «надежным и менее обусловленным спекулятивными крайностями», считают в Gemini.
Институциональное принятие подтверждается и смещением объемов торгов: теперь их большая часть приходится на централизованные биржи, ETF и платформы деривативов. С приходом крупных игроков на крипторынок активность начала перетекать из ончейн-расчетов в офчейн-инфраструктуру, заключили аналитики.
Будь в курсе! Подписывайся на Телеграм.
